利润大幅下滑 海外车企一季度财报解读

　　[爱卡汽车 深度观察 原创]

　　本次疫情对全球汽车产业造成了严重的影响，几乎所有海外车企都付出了惨重的代价。数据显示，大众集团今年第一季度的销售收入同比下滑8.3%降至551亿欧元；戴姆勒集团的息税前利润同比下滑78%降至6.17亿欧元；通用汽车的净利润同比下滑86.7%降至3亿美元。换个角度来看，虽然今年一季度是汽车行业的至暗阶段，但在这种大背景下，更能体现车企的硬核实力。

　　▼大众集团—税前收益下滑34亿欧元（约合人民币264.3亿元）

　　大众集团今年第一季度的销售收入为551亿欧元，同比下滑8.3%；特殊项目支出前的营业利润为9亿欧元，同比下滑81.4%；第一季度销售利润率为1.6%；税前收益为7亿欧元，与去年同期的41亿欧元相比下滑了82.9%。（特殊项目：指2019年大众为排放门事件支付10亿欧元，今年第一季度大众没有特殊项目，排放门后续产生的6.2亿欧元在4月份开始）

　　具体到各个品牌，其中大众品牌今年一季度的销售收入为190亿欧元，同比下滑11.9%，营业利润下降至4.81亿欧元；奥迪、兰博基尼及杜卡迪品牌第一季度的销售总收入为125亿欧元，营业利润为1500万欧元，与2019年的10.65亿欧元相比减少了10.5亿欧元，下滑幅度达到98.6%。

　　斯柯达品牌第一季度的销售收入为48亿欧元，营业利润为3.07亿欧元，同比下滑25.1%；西雅特品牌一季度的销售额为26亿欧元，同比下滑16.2%，利润额为负4800万欧元。值得一提的是，宾利品牌一季度的销售收入、营业利润实现了上涨，其中销售收入为6.2亿欧元，营业利润额为5600万欧元。

　　销量层面，大众目前只公布了中国市场的一季度销量。数据显示，今年一季度大众汽车集团(中国)与其合资企业在中国大陆及香港市场共交付新车61.39万辆，同比下滑35.1%，其中进口车型累计交付21900辆。具体到各个品牌，大众及捷达品牌一季度在华共交付45.58万辆新车，其中交付的SUV车型数量为12.51万，占品牌总销量的27%，较2019年同期提升了6%；奥迪品牌第一季度共交付新车11.33万辆；保时捷第一季度共交付新车1.41万辆，同时中国也是其全球范围内交付量最高的单一市场。

　　至于未来的产品规划，ID.系列电动车是重中之重。大众在国内有两座MEB工厂，分别为上汽大众位于安亭的工厂及一汽-大众佛山工厂。目前一汽-大众ID.初见白车身车型已经正式下线，有望推出两种版本车型，并将在年内正式上市；上汽大众ID.车型也将于10月投产。此外，未来大众ID.家族将要引入国内的车型涵盖了纯电动SUV、纯电动跨界车、纯电动两厢车以及其它类型的车型。

　　▼戴姆勒集团—息税前利润下滑21.88亿欧元（约合人民币170.1亿元）

　　戴姆勒集团2020年第一季度的营业收入为372亿欧元，同比下滑6%；息税前利润为6.17亿欧元，同比下滑78%；净利润为1.68亿欧元，归属于戴姆勒股东的净利润为9400万欧元。销量层面，戴姆勒集团一季度的总销量为64.43万辆，同比下滑17%。

　　虽然戴姆勒集团一季度有1.68亿欧元的净利润，但其多项现金流不容乐观。受新冠肺炎影响，戴姆勒集团工业业务的自由现金流为负23亿欧元；工业业务调整后的自由现金流为负19亿欧元。第一季度末，其工业业务净流动资金为93亿欧元。为了保证现金流的稳定，戴姆勒在今年4月初签署了一项120亿欧元的贷款协议。

　　作为核心业务，梅赛德斯-奔驰和轻型商用车今年第一季度的营收为232亿欧元；息税前利润为5.1亿欧元，销售回报率为2.2%；调整后的息税前利润为6.03亿欧元，调整后的销售回报率为2.6%；息税前现金流为负17.29亿欧元，调整后的息税前现金流为负12.81亿欧元。

　　销量层面，梅赛德斯-奔驰品牌第一季度销量为47.1辆，同比下滑15%。具体来看，欧洲地区一季度的交付量为18.9万辆，同比下滑15.9%，其中德国的销量为6.43万，同比下滑8.8%；北美地区梅赛德斯-奔驰第一季度交付量为7.85万辆，同比下滑6.7%，其中美国的交付量为6.77万辆汽车，同比下滑4.8%；亚太地区梅赛德斯-奔驰第一季度共交付19.88万辆汽车，同比下滑17.1%，其中中国的交付量为13.9万辆，同比下滑20.3%。此外，旗下smart品牌一季度全球累计销量为5863辆，同比下滑78.3%。

　　产品规划方面，奔驰近期将推出多款重磅产品，包括已经亮相、即将于8月份在国内上市的全新GLA；将在9月亮相的全新一代S级；预计在2021年正式亮相的全新C级等。新能源领域，旗下紧凑型纯电动SUV——EQA将在今年巴黎车展中亮相、EQB将在2021年亮相、EQE将于2022年正式首发，电动旗舰轿车EQS也会在今年年底发布。

　　▼宝马集团—息税前利润增长7.9亿欧元（约合人民币61.4亿元）

　　宝马集团2020年第一季度营收232.5亿欧元，同比增长3.5%；息税前利润为13.8亿欧元，同比增长133%；税前利润为7.98亿欧元，同比增长4.7%；净利润为5.74亿欧元，同比增长2.4%。需要注意的是，宝马集团一季度利润大幅上，是因为去年同期宝马集团一次性拨款14亿欧元应对欧盟的反垄断罚款，致使基数被拉到了较低的水平。

　　其中汽车部门今年一季度的收入为179.89亿欧元，同比下滑6.4%，息税前利润为2.29亿欧元，息税前利润率为1.3%，与去年同期的-1.6%相比有大幅提升。虽然息税前利润率有所提升，但宝马集团对此似乎并不满意。有相关分析师指出，通常情况下，利润更高的X系列SUV销量稳定，应当使得整个宝马集团的利润率有大幅度的增长，但是从目前来看，这种预料中的提升并没有出现，或者说提升幅度不是那么明显。此外，与宝马集团3.4%的息税前利润率相比，汽车部门的表现确实不够看。

　　宝马集团在声明中表示，由于疫情降低了汽车需求，集团将在今年接下来的时间里持续承压。同时宝马集团还下调了汽车部门的利润预期。此前预计今年汽车业务板块的息税前利润率在2-4%之间，如今下调至0-3%之间。此外，宝马预计今年全球销量及税前利润均将大幅低于2019年。

　　销量层面，宝马集团今年第一季度在全球范围内共交付47.71万辆新车（包含MINI和劳斯莱斯品牌），同比下滑20.6%。其中BMW品牌交付量为41.18万辆，同比下滑20.1%；MINI品牌交付量为64449辆，同比下滑23.4%；劳斯莱斯品牌交付量为853辆，同比下滑27.2%。新能源领域，宝马一季度累计交付电动汽车30692辆，同比增长13.9%。

　　产品规划方面，宝马集团未来将继续加速电气化发展，旗下iX3车型将于今年第三季度在中国沈阳工厂投产。2021年宝马iNEXT和i4车型将分别在德国丁戈尔芬工厂和慕尼黑工厂投产。到2021年底，宝马集团计划生产超过100万辆新能源车型并投入市场；到2023年将推出25款新能源车型，其中有一半为纯电动车型。

　　▼通用汽车—净利润下滑22.6亿美元（约合人民币160.5亿元）

　　通用汽车公司（纽交所代码：GM）今年一季度净收入327亿美元，同比下滑6.2%；调整后息税前利润为12亿美元，同比下滑53.8%；净利润为3亿美元，同比下滑86.7%；归属于普通股东净利润为2.47亿美元，同比下滑88.34%。

　　截至第一季度末，通用汽车业务流动性资金为334亿美元，其中包括了通过借款新增的160亿现金储备。此外，通用汽车还延长了36亿美元的三年循环信贷协议，以及与通用汽车金融业务共享的一项金额为20亿美元、为期364天的循环信贷协议。另一方面，通用汽车严格紧缩开支，以保障业务所需的现金储备。

　　销量层面，通用汽车一季度在北美地区的销量同比下滑7.2%，但得益于SUV车型和轻型皮卡的强劲表现，以及公司转型期采取的成本控制措施，该地区调整后息税前利润有所上升；中国市场，通用汽车一季度共交付46.1万辆新车，同比下滑43%（去年为81.4万辆），同时投资收益也同比减少5亿美元。

　　产品规划层面，通用汽车在一季度推进了电动车和自动驾驶汽车的开发工作。今年3月份，通用汽车公布了电气化战略，并全面展示了行业领先的技术实力、工程灵活性和规模效应。凭借模块化的驱动系统和Ultium专利电池技术，通用汽车第三代全球电动车平台将助力公司电动车业务取得快速、高效的增长，并实现盈利。

　　通用汽车的模块化驱动系统和Ultium专利电池技术具有高度的灵活性，将全面覆盖旗下多个品牌的各级别车型，包括皮卡、SUV、跨界车、轿车、商用车等细分领域，有助于提升零部件的通用性、降低成本。同时驱动系统的模块化使车辆可以灵活实现前驱、后驱、四驱、高性能四驱等多种驱动形式，从而满足不同车型的需要。