8月1日生效 大众汽车正式与保时捷合并

    [XCAR 资讯 原创]

    近日，大众集团对外宣称，大众汽车股份有限公司与保时捷汽车控股公司（简称保时捷控股Porsche SE）将组建综合汽车集团，保时捷的全部汽车业务将并入大众汽车集团旗下,此项合并计划将在2012年8月1日生效。 

    早在2009年8月，双方就签订的综合协议中关于买入/卖出期权的规定，合并要在两年后才具备可行性。现在的计划使得大众汽车与保时捷提前了大约两年实现组建综合汽车集团的目标。大众汽车集团管理董事会主席兼CEO文德恩教授（Prof. Dr. Martin Winterkorn）说：“两家公司业务合并之后，大众汽车和保时捷在财务和战略层面将以更加强大的实力向前发展。现在，我们可以更紧密地合作，通过对领先产品和技术有针对性的投资，在盈利丰厚的豪华车市场共同把握新的增长机会。这将使我们的客户、员工和股东从中受益。” 

【交易完成前股权结构】

    根据两家公司共同制定的架构，保时捷控股作为控股公司，将50.1%的保时捷汽车股份有限公司股份并入大众汽车股份有限公司；大众汽车此前已经间接持有保时捷汽车股份有限公司49.9%的股份。交易完成后，大众汽车股份有限公司将通过一家中间控股公司持有保时捷汽车股份有限公司100%股份。作为回报，保时捷控股将得到约44.6亿欧元现金外加一股大众汽车普通股。现金作价是根据综合协议中规定的保时捷汽车股份有限公司剩余股权价值（38.8亿欧元）和一些调整项目得出的。保时捷控股将从其间接持有的保时捷汽股份有限车公司股份中分得红利，并可分享50%的协同效应，加速整合带来的协同效应共计约3.2亿欧元。

【交易完成后股权结构】

    从截至2012年3月31日的测量参数看，这会对大众汽车集团本财年的业绩带来90多亿欧元的非现金增益。集团汽车部门的净流动资产将下降70亿欧元左右。除了支付约44.6亿欧元的现金作价外，保时捷汽车股份有限公司原有约25亿欧元的负流动资产，也将对大众汽车集团的财务流动性产生影响。

    编辑点评：保时捷主攻尖端市场，而大众则走低端路线，这样的合并难免会破坏保时捷豪华车的高端品牌形象。

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