深度观察｜为何吉利与蔚来有缘无分？

　　蔚来的价值所在

　　投资蔚来在产品、技术等方面对吉利的帮助不大，那么会不会是李书福看中了蔚来的潜力呢？以目前情况来看，蔚来自身就是个矛盾体。一方面，它是造车新势力中最烧钱的车企，且一直处于亏损状态。但同时，蔚来在2019年全年及今年1月份的交付量又排在造车新势力的榜首。据美银美林分析，续航能力提升、新款车型推出和销售渠道快速扩张，让蔚来有了更高的品牌价值。该机构上调了对蔚来的销售额预期，预计2020年和2021年将分别上涨42%和23%。如此看来，3亿美元的投入将获得相当可观的回报。

　　另一方面，近年来吉利在二级市场的表现并不尽如人意，自2018年从高点下跌后，一直没有恢复元气，现在还徘徊在每股15港元左右。而吉利投资蔚来后，有望提升自身在资本市场的估值水平。对此，有业内人士表示，吉利不是必须要投资蔚来，但投了之后会有机会收获二级市场的支持，同时也能进一步巩固吉利在中国汽车行业的地位。

　　吉利更大的格局

　　除了看中蔚来的潜力外，现阶段蔚来的转股价格也十分有吸引力。自上市至今，蔚来股价的最高值一度突破13美元/股，最低值则为1.19美元/股。若吉利真的出手，大概率将按照蔚来此前在一级市场进行的可转债3.07美元换算，从财务投资角度及蔚来近期的种种举动来看，这个价格买不了吃亏也买不了上当，正是抄底的好时机。

　　为何说是抄底的好时机？众所周知，蔚来从去年到今年的融资之路一直不是很顺利，但就在2月25日，旗下全新车型EC6的量产项目在合肥市启动。与此同时，蔚来还与合肥市签署框架协议，合肥市将对蔚来进行战略投资，蔚来中国的总部也将落户合肥，蔚来25号当日股价涨幅达到13.66%。上述举措不仅利于蔚来在短期内脱困、获得更多资本市场的青睐，长期来看更是百益无一害。

　　需要注意的是，吉利投资蔚来的消息和合肥市投资的消息几乎处在同一时间节点上，二者之间是否存在某种联系？对此，业内专家表示，合肥的投资是行政行为，其目的必定是公共利益，合肥以蔚来迁址为条件，其实是对公共财政的负责。吉利的投资性质与其完全不同，吉利一直都有购买的先例，有没有目的还不得而知，因为这是纯商业行为，可能会有商业利益牵涉其中。

　　此外，章和投资管理合伙人高国垒认为，吉利投资蔚来可能有两方面收益，其一是上文所提及的蔚来股价上涨的投资收益；其二是吉利与蔚来之间业务上的协同，但这一协同的前提是，蔚来汽车自己的市场要能够打开，否则再怎么合作也做不出增量来。对传统车企来说，整个产业链已经非常成熟，转型电动车只需要解决电池问题。对吉利来说，即便将来为蔚来代工，量上也没有足够吸引力。对蔚来当下的代工厂江淮汽车来说，影响也不大。

　　写在最后：按照吉利的一贯作风及李书福的投资理念来看，吉利投资蔚来3亿美元的可能性并不大。如果真的投资，那么金额也应该更大，因为只有掌握了蔚来内部的话语权和运营权对吉利来说才有意义。但是，人的思维方式是不断变化的，也许当年怒怼造车新势力的李书福，正在逐渐看到他们的价值所在。归根结底，身为局外人的笔者无法肯定吉利是否投资蔚来，大家不妨再等几天，蔚来3月的财报能将这一问题解释清楚。

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